上周中央政治局会议已宣称要实施积极的财政与「适度宽松」的货币政策，这是自2008年以来首次出现这种说法。

在以往的通缩时期，中国采取了更有力的行动。上世纪90年代末的亚洲金融危机与2012年至2016年间，中国生产者价格连续多年下降，许多中国国有企业关闭或大规模裁员，而这一次中国似乎致力于通过扩大制造业来促进增长。

与今年最初设定财政赤字率占GDP的3%目标相比，最新的财政赤字率目标，符合中央政治局和中央经济工作会议提出“更加积极”的财政策略。

额外一个百分点的GDP支出相当于约1.3万亿人民币，更多刺激措施将通过发行预算外特别债券来筹集资金。

一部分将继续用于支持“两重”建设和“两新”工作，保障重大项目投资资金，推动大规模设备更新、提升生产效率与先进产能比重，加快培育发展新质生产力，也将有效促进消费增长。另一部分则可能用于支持新型城镇化建设，加快农业转移人口市民化，完善社保、水电煤设施更新改造、普惠便捷公共服务等配套政策。

2023年12月召开的中央经济工作会议和今年2月召开的中央财经委员会第四次会议，都对“大规模设备更新和消费品以旧换新”进行了部署，3月1日召开的国务院常务会议对此进行了细化安排。

从现实来看，我国设备更新的需求巨大，2023年我国工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元，随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，初步估算将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。

近十五年来我国已经历两轮较大规模的设备改造。一次是2009-2010年，“四万亿”刺激政策拉动的设备购置需求；一次是2016-2018年左右，供给侧结构性改革促进的设备更新改造。

从近期政策走势看，今年设备更新改造落地的节奏可能加快。一方面，去年12月以来，高层已连续三次亲自部署设备更新改造，足见重视程度。另一方面，今年政府工作报告中，设备改造领域明显扩围，与2016-2017年的情况相似，当时正值设备更新改造的快速推进期。